財經新象

今年航空客運市場超旺的日本航線，國內航空三雄都部屬密集航班，華航（2610）、長榮航（2618）與復興航（6702）在暑假最大旺季，估計都會有很好的業績表現；法人認為，下半年主要看油價、疫情與貨運發展，如無特殊意外，三雄全年都可享有獲利。

從油價來看，今年上半年航空燃油平價約每桶123美元，7月約117美元，8、9月估計在120美元左右，處於穩定局面，第4季如無特殊狀況，應可維持在125美元上下，就看國際情勢。

疫情部分，禽流感疫情已經逐漸消退，大陸線估計9、10月天氣逐漸轉涼後，陸客來訪人數會有較大成長；目前較讓業者擔心的是台灣狂犬病疫情，尤其是敏感的日本客較易受影響，因此疫情能不能很快獲得控制，關係下半年6、70萬日客來台意願。

在貨運部分，估計市場谷底已過，目前正緩慢回升，下半年有iPhone 5S、Win8出貨，如果科技產品全球銷售夠旺，對航空公司下半年獲利都有加分作用。

今年最熱門的日本航線，上半年台灣赴日旅客成長51.66％，主因日幣大幅貶值，估計下半年這股熱潮仍將延燒；9、10月因為有中秋、大陸十一與我方雙十國慶三個連續假，對航空客運是一大利多。

目前華航日本線營收比重約占2成，高於大陸線的1成5，公司在日本飛12個城市，每周約130個航班，暑假在日本線增加不少加班機與包機，增添不少獲利。第4季若貨運旺季確實旺起來，對貨運比重占營收2成8的華航也會有很大助益。

長榮航今年暑假日本線載客率高達9成，美國線達8成以上，目前日本線占公司營收比重拉高至16~17％，也高於大陸線的10~15％，貨運比重則約2成5，營運結構與華航類似，兩家公司下半年表現估計會很接近。

復興航大陸線比重高、接近3成，日本線約占1成，因此9、10月如果大陸線客載有達到秋天旺季行情，對復興航的營收獲利表現會有較大助益。